全球看空,先躲黃金?

黃金與股市 債市 的相關性都不高


相關性比較高的是美國政府短期公債 相關係數約-0.5 和房地產 約+0.4
以用途而言 約80%做為珠寶飾品 10%作為工業用途 10%作為商業投資
因為 80%做為珠寶飾品 以此點而言 也有貴金屬的特性

有時房地產上漲 和經濟成長也推動黃金價格上漲

ex. 1975~1978年間 歐 美的房地產價格是大漲
以下連結 黃金價格圖

http://www.goldprice.org/gold-price-history.html

我們看到黃金近年來的大多頭 主要發生在1979年那波 及最近這一波
而 除了上述財富效果外 金價上漲還有另一原因對於"貨幣的不信任"

黃金常被視為貨幣的替代品 因此當主要貨幣"實質短期殖利率"非常低時

黃金無法"孳息"的機會成本就會非常小
我們都知道 央行可以掌控的是 短期利率

但是長期的殖利率卻是由市場所掌控(主要反映通膨率)
最適合 黃金的環境是 "殖利率曲線"最陡峭的環境 (由短 中 長期利率連成曲線)
以下情況都會造成殖利率曲線陡峭
1.預期未來通膨劇烈 長期殖利率升高 但央行還未升息(短期)

2.經濟開始衰退 央行開始降息(短期)以振經濟 但長期殖利率仍高
以 黃金最佳化的情境來說 多頭循環的末期 景氣衰退初期 央行開始降息

造成殖利率曲線陡峭 黃金價格上漲
但最近的情況是 黃金價格早已漲了一波

且各國皆預計未來將會升息 (會造成殖利率曲線較平緩 不利黃金)
而由美 最近的長天期殖利率下跌看來 投資人未來似乎擔心 通縮比通膨還要多

以下通膨率

http://www.multpl.com/inflation/

通膨率>3% 才稱為通膨 >5%為劇烈通膨

通膨率目前約2.x% 美FED短期實在沒有理由升息
因此只要殖利率曲線陡峭型態不改變 或許金價也不會開始崩吧~~
不過我的看法是 你去找金價歷史圖看 金價長期維持低檔

只有大多頭時才投機炒一波 過後又會回到原始低檔
今天若你錯估情勢 買入黃金崩盤 黃金沒有孳息

你要等下一次再多頭 可能要再等各20年

看看運氣能不能讓你解套(且依過去歷史 金價長期下來並未戰勝通膨)

(長期低檔 多頭炒一波又回原使低檔)

今天套一支多配發現金股利的績優股 我要等下次多頭可能只要各2.3年

大家可以自己換算划不划的來...

是故我沒有持有任何黃金部位...